Деньги для «Газпрома»: сможет ли компания получить средства для инфраструктурных проектов

Президент России Владимир Путин заявил, что «Газпром», подписавший долгосрочный контракт с Китаем,  сможет легко получить финансирование на мировом рынке.

Путин назвал два варианта: докапитализацию «Газпрома» и использование золотовалютных резервов России. Кремль не озвучивает деталей этого плана. Аналитики задаются вопросами: как он может быть воплощен в жизнь, и нуждается ли «Газпром» в дополнительных средствах?

Россия обладает четвертыми по размерам в мире запасами золота и валюты: однако с конца прошлого года они сократились на 42 млрд долларов – до 466,9 млрд. Главной причиной этого стали валютные интервенции, проводившиеся Центробанком для поддержания курса рубля – с момента начала кризиса в Украине.

После подписания соглашения о поставках российского газа в Китай на сумму 400 млрд долларов, российские чиновники предполагают, что «Газпрому» понадобятся около 55 млрд долларов на постройку газопроводов и разработку двух газовых месторождений.

На этом фоне Путин заявил, что рекапитализация поможет «Газпрому» заплатить за эти инфраструктурные проекты. Для некоторых игроков на энергетическом рынке это стало полным сюрпризом.

Россия, по которой ударили международные санкции, испытала отток капитала, оцениваемый в 70 млрд долларов. Ожидается, что в 2014 году темпы роста ее экономики составят 0,5% – вместо ранее планировавшихся 2,5%. С начала года рубль подешевел на 5%. Даже после того, как его курс несколько выровнялся после падения, вызванного аннексией Крыма в марте, он показывает наихудшие результаты по сравнению с валютами иных государств-членов БРИКС. Неуверенность, связанная с украинскими событиями, привела к удорожанию кредитов для российских компаний.

Аналитики, которых корреспонденты «Reuters» попросили оценить проект рекапитализации «Газпрома», заявили, что этот проект может быть осуществлен с помощью кредитов, которые возьмут российские государственные агентства, или с помощью скупки государством новых акций, эмитированных «Газпромом». Путин упомянул о возможности дополнительной эмиссии. Согласно действующему законодательству, Центральный банк РФ не имеет права инвестировать государственные золотовалютные резервы в акции.

Некоторые источники сообщили «Reuters», что для этого могут быть использованы активы иных государственных фондов, например Резервного фонда РФ или Фонда национального благосостояния России. Оба фонда управляются Министерством финансов. Согласно закону, Резервный фонд может быть использован только для покрытия бюджетного дефицита или выплаты национального долга: то есть, пока закон не изменен, Фонд национального благосостояния кажется наиболее вероятным кандидатом на эту роль. По состоянию на 1 июня, его активы составляли 87 млрд долларов, или 4% ВВП России. Однако в случае передачи 55 млрд долларов «Газпрому», этот фонд с трудом справится с закрытием бюджетных дыр Пенсионного фонда – в прошлом году он составил 27 млрд долларов. Пенсионный фонд нуждается в господдержке, поскольку 40 млн человек из 143 млн жителей России – пенсионеры, и эта пропорция будет увеличиваться в силу старения населения страны.

Другие аналитики, однако, указывают на то, что у «Газпрома» относительно небольшой долг, на то, что компанию часто называют «национальным достоянием» России, и на то, что не существует серьезных препятствий для новых заимствований.

Россия и Китай в принципе договорились о том, что Пекин произведет предоплату в размере 25 млрд долларов в рамках газового контракта. Эти деньги могут быть использованы для строительства инфраструктуры. Источник в банковских кругах сообщил «Reuters», что осенью «Газпром» может попытаться произвести заимствования в юанях, чтобы протестировать азиатские рынки на предмет больших заимствований.

Источник: Reuters